Estrategias de volatilidad de las cotizaciones dinámicos en el mercado de opciones de divisas Citar este artículo como: Guo, D. Examen de los derivados de Investigación (2000) 4: 133. doi: 10.1023 / A: 1009638225908 Resumen La volatilidad condicional de los tipos de cambio puede predecirse mediante modelos GARCH o la volatilidad implícita obtenida de las opciones de divisas. En este trabajo se investiga si estas predicciones son económicamente significativos en las estrategias comerciales que están diseñados sólo para el riesgo de volatilidad del comercio. En primer lugar, este artículo proporciona nueva evidencia sobre la cuestión de contenido de información de la volatilidad implícita y la volatilidad GARCH en el pronóstico de la varianza futuro. En un mundo artificial y sin costos de transacción tanto stratgies comerciales delta-neutral y carretillas puente conducen a beneficios positivos significativos, independientemente del método de predicción de la volatilidad se utiliza. Específicamente, el agente mediante el método de regresión de volatilidad estocástica implícita (ISVR) obtiene beneficios más grandes que el agente mediante el método GARCH. En segundo lugar, sugiere que el mercado de opciones de divisas es informativamente eficiente. Tras tomar en cuenta los costos de transacción, que se supone igual a un uno por ciento de los precios de las opciones, observaron beneficios no son significativamente differentFrom cero en la mayoría de las estrategias de negociación. retornos Por último, estas estrategias ofrecen tienen un mayor ratio de Sharpe y menor correlación con varias clases de activos. En consecuencia, los fondos de cobertura y los inversores institucionales que buscan métodos alternativos de inversión marketneutral pueden utilizar el comercio de la volatilidad a mejorar, el perfil de riesgo-retorno de su cartera a través de la diversificación. estrategias de negociación de pórtico-seto volatilidad implícita modelo GARCH delta C32 Esta versión revisada fue publicada en línea en noviembre de 2006 con correcciones a la fecha de la cubierta. Referencias Baillie, R. y T. Bollerslev. (1989). El mensaje en el diario de Cambio: Un condicional-Varianza cuento, Journal of Business y estadísticas económicas 7, 297306. CrossRef Barone-Adesi, G. y R. Whaley. (1987). Aproximación Analítica eficiente de Valores opción americana, Journal of Finance 42, 301320. CrossRef Negro, F. y M. Scholes. (1973). El precio de las opciones y los pasivos de las empresas, Journal of Political Economy 81, 637659. CrossRef Bodurtha, J. y G. Courtadon. (1987). Las pruebas del modelo de valoración de opciones en el mercado estadounidense Opción de moneda extranjera, Journal of Financiera y Análisis Cuantitativo 22, 153167. CrossRef Bollerslev, T. (1986). Condicional autorregresiva generalizada Heteroscedasticidad, Journal of Econometrics 51, 307327. CrossRef Bollerslev, T. y J. Wooldridge. (1992). Cuasi estimación de máxima verosimilitud e inferencia en modelos dinámicos con variables en el tiempo Covariancias, Econométrica Comentarios 11, 143172. Dickey, D. y W. Fuller. (1979). Distribución de los estimadores para Autoregresivo de series temporales con una raíz unitaria, Revista de la Asociación Americana de Estadística 74, 427431. CrossRef Duan, J.-C. (1994). Una teoría unificada de valoración de opciones con el estocástico Volatilityfrom GARCH de Difusión, manuscrito, de la Universidad McGill. Engle, R. F. (mil novecientos ochenta y dos). Condicional autorregresiva Heterocedasticidad con las estimaciones de la varianza del Reino Unido se inflación, Econometrica 50, 9871008. CrossRef Engle, R. A. Kane, y J. Noh. (1997). Índice de precios a-opción con volatilidad estocástica y el valor de las predicciones precisas de la varianza, la opinión de los derivados de Investigación 1, 139157. Fondo CrossRef, W. y D. A. Hsieh. (1997). Las características empíricas de estrategias de comercio dinámico: el caso de los fondos de cobertura, La Revista de Estudios Financieros 10, 275302. CrossRef Galai, D. (1977). Las pruebas de eficiencia del mercado y la Chicago Board Options Exchange, Journal of Business 50, 167197. CrossRef Guo, D. (1996). El poder predictivo de StochasticVariance implícita de las opciones de divisas, Diario de los mercados de futuros, 16 915942. CrossRef Harvey, C. R. y R. Whaley. (1992). La volatilidad del mercado de predicción y de la eficiencia del amplificador S P 100 Índice de mercado Opción, Revista de Economía Financiera 31, 4373. CrossRef Heston, S. (1993). Un cierre de formulario Solución para las opciones con volatilidad estocástica, Revista de Estudios Financieros, 6 327343. CrossRef casco, J. y A. White. (1987a). El precio de las opciones sobre activos con volatilidad estocástica, Journal of Finance 42, 281300. CrossRef Hull, J. y A. White. (1987b). Cobertura de los riesgos de las opciones de escritura en Moneda Extranjera, Diario Internacional de Dinero y Finanzas, 6 131152. CrossRef Hsieh, D. A. (1988). Las propiedades estadísticas de las tasas de cambio diario: 1974-1983, Revista de Economía Internacional 24, 129145. CrossRef Hsieh, D. A. (1989). Modelado Heteroscedasticidad en diarios extranjeros Tasa de cambio, Journal of Business y Estadística Económica 7, 307317. CrossRef Lamoureux, C G. y W. D. Lastrapes. (1993). La previsión de la Vuelta Varianza: Hacia una comprensión de las volatilidades implícitas estocástico, La Revista de Estudios Finacial 6, 293326. CrossRef Liang, B. (1998). En el rendimiento de los fondos de cobertura, documento de trabajo, Case Western Reserve University. Melino, A. y S. Turnbull. (1990). Precios en moneda extranjera opciones con volatilidad estocástica, Journal of Econometrics 45, 739. CrossRef Phillips, S. M. y C. W. Smith. (1980). Los costos de negociación de opciones que se indican: La implicación para la eficiencia de mercado, Revista de Economía Financiera 8, 179201. CrossRef Shastri, K. y K. Tandon. (1986). Valoración de Opciones de divisas: Algunas pruebas empíricas Journal of Financiera y Análisis Cuantitativo 21, 144160. Sharpe, W. F. (1992). Asignación de activos: estilo de gestión y medición del desempeño, Diario de Gestión de la Cartera 18, 719. CrossRef Whaley, R. (1982). Valoración de opciones de compra de América en el pago de dividendos Acciones: Las pruebas empíricas, Revista de Economía Financiera 10, 2958. CrossRef Wiggins, J. B. (1987). Valores opción prevista en el estocástico Volatilidad: Teoría y empíricos estimaciones, Revista de Economía Financiera 19, 351372. CrossRef Información de Copyright Kluwer Academic Publishers 2000 Autores y afiliaciones Dajiang Guo 1 2 1. Centro de Servicio Grupo Zurich Financial Nueva York EE. UU. 2. Instituto de Análisis de Políticas de la Universidad de Toronto, Toronto, Canadá Acerca de este articleDynamic Estrategias de volatilidad de las cotizaciones en el mercado de opciones de divisas la volatilidad condicional de los tipos de cambio puede predecirse utilizando modelos GARCH o en la volatilidad implícita obtenida de las opciones sobre divisas. En este trabajo se investiga si estas predicciones son económicamente significativos en las estrategias comerciales que están diseñados sólo para el riesgo de volatilidad del comercio. En primer lugar, este artículo proporciona nueva evidencia sobre la cuestión de contenido de información de la volatilidad implícita y la volatilidad GARCH en el pronóstico de la varianza futuro. En un mundo artificial y sin costos de transacción tanto stratgies comerciales delta-neutral y carretillas puente conducen a beneficios positivos significativos, independientemente del método de predicción de la volatilidad se utiliza. Específicamente, el agente mediante el método de regresión de volatilidad estocástica implícita (ISVR) obtiene beneficios más grandes que el agente mediante el método GARCH. En segundo lugar, sugiere que el mercado de opciones de divisas es informativamente eficiente. Tras tomar en cuenta los costos de transacción, que se supone igual a un uno por ciento de los precios de las opciones, observaron beneficios no son significativamente differentFrom cero en la mayoría de las estrategias de negociación. retornos Por último, estas estrategias ofrecen tienen un mayor ratio de Sharpe y menor correlación con varias clases de activos. En consecuencia, los fondos de cobertura y los inversores institucionales que buscan métodos alternativos de inversión marketneutral pueden utilizar el comercio de la volatilidad a mejorar, el perfil de riesgo-retorno de su cartera a través de la diversificación. Derechos de Autor Kluwer Academic Publishers 2000 Si experimenta problemas al descargar un archivo, compruebe si tiene la correcta aplicación para poder verla primero. En caso de tener más problemas leen las Ideas Ayuda página. Tenga en cuenta que estos archivos no están en el sitio IDEAS. Por favor, sea paciente ya que los archivos pueden ser grandes. 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En este trabajo se investiga si estas predicciones son económicamente significativos en las estrategias comerciales que están diseñados sólo para el riesgo de volatilidad del comercio. En primer lugar, este artículo proporciona nueva evidencia sobre la cuestión de contenido de información de la volatilidad implícita y la volatilidad GARCH en el pronóstico de la varianza futuro. En un mundo artificial y sin costos de transacción tanto stratgies comerciales delta-neutral y carretillas puente conducen a beneficios positivos significativos, independientemente del método de predicción de la volatilidad se utiliza. Específicamente, el agente mediante el método de regresión de volatilidad estocástica implícita (ISVR) obtiene beneficios más grandes que el agente mediante el método GARCH. En segundo lugar, sugiere que el mercado de opciones de divisas es informativamente eficiente. Tras tomar en cuenta los costos de transacción, que se supone igual a un uno por ciento de los precios de las opciones, observaron beneficios no son significativamente differentFrom cero en la mayoría de las estrategias de negociación. retornos Por último, estas estrategias ofrecen tienen un mayor ratio de Sharpe y menor correlación con varias clases de activos. En consecuencia, los fondos de cobertura y los inversores institucionales que buscan métodos alternativos de inversión marketneutral pueden utilizar el comercio de la volatilidad a mejorar, el perfil de riesgo-retorno de su cartera a través de la diversificación. Derechos de Autor Kluwer Academic Publishers 2000 ¿Quieres leer el resto de este artículo. Sus referencias Citas 11 Referencias Referencias 32 quotThe desastres financieros de las últimas décadas, incluyendo la quiebra de las grandes empresas, la falta de fondos importantes y el default de la deuda de algunos países importantes, por no hablar de la crisis de crédito actual, han demostrado la necesidad de protegerse contra los cambios en el nivel de volatilidad en los mercados financieros. Al mismo tiempo, las fluctuaciones frecuentes y repentinos en la volatilidad también han creado la oportunidad para el comercio de la volatilidad Carr y Madan (1998), Guo (2000), Poon y Pope (2000). quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: Se analiza el contenido de información de los índices de volatilidad de los mercados de valores internacionales relativas a las condiciones actuales y futuras del mercado. Encontramos una fuerte relación negativa entre los cambios en los índices de volatilidad y rendimientos actuales del mercado, así como la causalidad de Granger se ejecutan en ambas direcciones. Por desgracia, estas correlaciones no pueden ser explotados, al menos usando modelos lineales, para pronosticar el futuro con éxito se dio cuenta de volatilidad o rendimientos futuros sobre horizontes de largo plazo. Las previsiones de futuro dado cuenta de la volatilidad obtenida a partir de los índices de volatilidad son tan buenos como los obtenidos de la volatilidad histórica, pero no lo suficientemente bueno para ser utilizado para la gestión de riesgos. Los índices de volatilidad parecen reflejar mucho mejor los mercados actuales sentimiento que cualquier expectativa razonable sobre las futuras condiciones del mercado. - Texto completo del artículo Sep 2009 Mara Teresa González Alfonso Novales Cinca quotIn otro estudio utilizando los retornos de alta frecuencia, Martens y zeína (2004) concluyen que por opciones sobre USD / futuros del yen, las previsiones a la memoria a largo de los modelos fraccionalmente integrados y la volatilidad implícita tanto poseen información que el otro no contienen. Guo (2000) vincula la previsión volatilidad al mercado de opciones mediante la investigación de los rendimientos de las opciones de comercio de divisas, con estrategias de opciones basadas en predicciones de volatilidad condicional derivados de cualquiera IV o una especificación del modelo GARCH. Este estudio concluye que el comercio es más rentable cuando IV se utiliza para predecir la volatilidad futura. quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: Se estudia el funcionamiento de los mercados interbancarios con y sin garantía en presencia del riesgo de crédito. El modelo genera predicciones empíricas que están en consonancia con la evolución durante la crisis financiera 200709. Las tasas de interés en los mercados desacoplan con y sin garantía después de un shock adverso al riesgo de crédito. La escasez de garantía subyacente puede amplificar la volatilidad de las tasas de interés en los mercados garantizados. Utilizamos el modelo para examinar diversas respuestas políticas a la crisis. - Texto completo del artículo Dic 2008 Diario de Banca Finanzas amp Markku Lanne Katja Ahoniemi quotGiven que la regresión (1) describe bien los datos, nos próxima prueba si se conserva la misma bondad de ajuste en un entorno predictivo. Este conjunto de variables se agranda por el término IV t-1 Harvey y Whaley (1992) y Guo (2000) han encontrado este término para ser estadísticamente significativo a los efectos de la predicción de la volatilidad implícita 9. Por otra parte, se apoyó la elección de estas variables por la gran cantidad de literatura sobre la previsibilidad de los rendimientos de los activos. quot Mostrar resumen Ocultar resumen resumen: Nos dirigimos a la cuestión de si la evolución de la volatilidad implícita se puede pronosticar mediante el estudio de una serie de índices de volatilidad implícita Europa y Estados Unidos. Tanto el punto de intervalo y las previsiones son formadas por las especificaciones alternativas del modelo. La significación estadística y económica de estas previsiones se examina. Este último se evalúa por el comercio de las estrategias en los mercados de futuros de volatilidad CBOE recientemente inaugurado. patrones predecibles son detectadas desde un punto de vista estadístico. Sin embargo, estos no son económicamente significativos ya que no hay beneficios anormales pueden ser alcanzados. Por lo tanto, la hipótesis de que los mercados de futuros de volatilidad son eficientes no puede ser rechazada. - Texto completo del artículo nov 2008 Eirini Konstantinidi George Skiadopoulos Emilia TzagkarakiDynamic Estrategias de volatilidad de las cotizaciones en el mercado de opciones de divisas Citar este artículo como: Guo, D. Examen de los derivados de Investigación (2000) 4: 133. doi: 10.1023 / A: 1009638225908 Resumen El condicional la volatilidad de los tipos de cambio puede predecirse utilizando modelos GARCH o volatilidad implícita obtenida de las opciones sobre divisas. En este trabajo se investiga si estas predicciones son económicamente significativos en las estrategias comerciales que están diseñados sólo para el riesgo de volatilidad del comercio. En primer lugar, este artículo proporciona nueva evidencia sobre la cuestión de contenido de información de la volatilidad implícita y la volatilidad GARCH en el pronóstico de la varianza futuro. En un mundo artificial y sin costos de transacción tanto stratgies comerciales delta-neutral y carretillas puente conducen a beneficios positivos significativos, independientemente del método de predicción de la volatilidad se utiliza. Específicamente, el agente mediante el método de regresión de volatilidad estocástica implícita (ISVR) obtiene beneficios más grandes que el agente mediante el método GARCH. En segundo lugar, sugiere que el mercado de opciones de divisas es informativamente eficiente. Tras tomar en cuenta los costos de transacción, que se supone igual a un uno por ciento de los precios de las opciones, observaron beneficios no son significativamente differentFrom cero en la mayoría de las estrategias de negociación. retornos Por último, estas estrategias ofrecen tienen un mayor ratio de Sharpe y menor correlación con varias clases de activos. En consecuencia, los fondos de cobertura y los inversores institucionales que buscan métodos alternativos de inversión marketneutral pueden utilizar el comercio de la volatilidad a mejorar, el perfil de riesgo-retorno de su cartera a través de la diversificación. estrategias de negociación de pórtico-seto volatilidad implícita modelo GARCH delta C32 Esta versión revisada fue publicada en línea en noviembre de 2006 con correcciones a la fecha de la cubierta. Referencias Baillie, R. y T. Bollerslev. (1989). El mensaje en el diario de Cambio: Un condicional-Varianza cuento, Journal of Business y estadísticas económicas 7, 297306. CrossRef Barone-Adesi, G. y R. Whaley. (1987). Aproximación Analítica eficiente de Valores opción americana, Journal of Finance 42, 301320. CrossRef Negro, F. y M. Scholes. (1973). El precio de las opciones y los pasivos de las empresas, Journal of Political Economy 81, 637659. CrossRef Bodurtha, J. y G. Courtadon. (1987). Las pruebas del modelo de valoración de opciones en el mercado estadounidense Opción de moneda extranjera, Journal of Financiera y Análisis Cuantitativo 22, 153167. CrossRef Bollerslev, T. (1986). Condicional autorregresiva generalizada Heteroscedasticidad, Journal of Econometrics 51, 307327. CrossRef Bollerslev, T. y J. Wooldridge. (1992). Cuasi estimación de máxima verosimilitud e inferencia en modelos dinámicos con variables en el tiempo Covariancias, Econométrica Comentarios 11, 143172. Dickey, D. y W. Fuller. (1979). Distribución de los estimadores para Autoregresivo de series temporales con una raíz unitaria, Revista de la Asociación Americana de Estadística 74, 427431. CrossRef Duan, J.-C. (1994). Una teoría unificada de valoración de opciones con el estocástico Volatilityfrom GARCH de Difusión, manuscrito, de la Universidad McGill. Engle, R. F. (mil novecientos ochenta y dos). Condicional autorregresiva Heterocedasticidad con las estimaciones de la varianza del Reino Unido se inflación, Econometrica 50, 9871008. CrossRef Engle, R. A. Kane, y J. Noh. (1997). Índice de precios a-opción con volatilidad estocástica y el valor de las predicciones precisas de la varianza, la opinión de los derivados de Investigación 1, 139157. Fondo CrossRef, W. y D. A. Hsieh. (1997). Las características empíricas de estrategias de comercio dinámico: el caso de los fondos de cobertura, La Revista de Estudios Financieros 10, 275302. CrossRef Galai, D. (1977). Las pruebas de eficiencia del mercado y la Chicago Board Options Exchange, Journal of Business 50, 167197. CrossRef Guo, D. (1996). El poder predictivo de StochasticVariance implícita de las opciones de divisas, Diario de los mercados de futuros, 16 915942. CrossRef Harvey, C. R. y R. Whaley. (1992). La volatilidad del mercado de predicción y de la eficiencia del amplificador S P 100 Índice de mercado Opción, Revista de Economía Financiera 31, 4373. CrossRef Heston, S. (1993). Un cierre de formulario Solución para las opciones con volatilidad estocástica, Revista de Estudios Financieros, 6 327343. CrossRef casco, J. y A. White. (1987a). El precio de las opciones sobre activos con volatilidad estocástica, Journal of Finance 42, 281300. CrossRef Hull, J. y A. White. (1987b). Cobertura de los riesgos de las opciones de escritura en Moneda Extranjera, Diario Internacional de Dinero y Finanzas, 6 131152. CrossRef Hsieh, D. A. (1988). Las propiedades estadísticas de las tasas de cambio diario: 1974-1983, Revista de Economía Internacional 24, 129145. CrossRef Hsieh, D. A. (1989). Modelado Heteroscedasticidad en diarios extranjeros Tasa de cambio, Journal of Business y Estadística Económica 7, 307317. CrossRef Lamoureux, C G. y W. D. Lastrapes. (1993). La previsión de la Vuelta Varianza: Hacia una comprensión de las volatilidades implícitas estocástico, La Revista de Estudios Finacial 6, 293326. CrossRef Liang, B. (1998). En el rendimiento de los fondos de cobertura, documento de trabajo, Case Western Reserve University. Melino, A. y S. Turnbull. (1990). Precios en moneda extranjera opciones con volatilidad estocástica, Journal of Econometrics 45, 739. CrossRef Phillips, S. M. y C. W. Smith. (1980). Los costos de negociación de opciones que se indican: La implicación para la eficiencia de mercado, Revista de Economía Financiera 8, 179201. CrossRef Shastri, K. y K. Tandon. (1986). Valoración de Opciones de divisas: Algunas pruebas empíricas Journal of Financiera y Análisis Cuantitativo 21, 144160. Sharpe, W. F. (1992). Asignación de activos: estilo de gestión y medición del desempeño, Diario de Gestión de la Cartera 18, 719. CrossRef Whaley, R. (1982). Valoración de opciones de compra de América en el pago de dividendos Acciones: Las pruebas empíricas, Revista de Economía Financiera 10, 2958. CrossRef Wiggins, J. B. (1987). Valores opción prevista en el estocástico Volatilidad: Teoría y empíricos estimaciones, Revista de Economía Financiera 19, 351372. CrossRef Información de Copyright Kluwer Academic Publishers 2000 Autores y afiliaciones Dajiang Guo 1 2 1. Centro de Servicio Grupo Zurich Financial Nueva York EE. UU. 2. Instituto de Análisis de Políticas de la Universidad de Toronto, Toronto, Canadá Acerca de este articleDynamic Estrategias de volatilidad de las cotizaciones en el mercado de divisas Opción Resumen: la volatilidad condicional de los tipos de cambio puede predecirse utilizando modelos GARCH o en la volatilidad implícita obtenida de las opciones sobre divisas. En este trabajo se investiga si estas predicciones son económicamente significativos en las estrategias comerciales que están diseñados sólo para el riesgo de volatilidad del comercio. En primer lugar, este artículo proporciona nueva evidencia sobre la cuestión de contenido de información de la volatilidad implícita y la volatilidad GARCH en el pronóstico de la varianza futuro. En un mundo artificial y sin costos de transacción tanto stratgies comerciales delta-neutral y carretillas puente conducen a beneficios positivos significativos, independientemente del método de predicción de la volatilidad se utiliza. Específicamente, el agente mediante el método de regresión de volatilidad estocástica implícita (ISVR) obtiene beneficios más grandes que el agente mediante el método GARCH. En segundo lugar, sugiere que el mercado de opciones de divisas es informativamente eficiente. Tras tomar en cuenta los costos de transacción, que se supone igual a un uno por ciento de los precios de las opciones, observaron beneficios no son significativamente differentFrom cero en la mayoría de las estrategias de negociación. retornos Por último, estas estrategias ofrecen tienen un mayor ratio de Sharpe y menor correlación con varias clases de activos. En consecuencia, los fondos de cobertura y los inversores institucionales que buscan métodos alternativos de inversión marketneutral pueden utilizar el comercio de la volatilidad a mejorar, el perfil de riesgo-retorno de su cartera a través de la diversificación. Derechos de Autor Kluwer Academic Publishers 2000 Descargas: (enlace externo) hdl. handle / 10.1023 / A: 1009638225908 (text / html) Acceso al texto completo está restringido a los suscriptores. Trabajos relacionados: Este objeto puede estar disponible en otros lugares en EconPapers: para buscar un producto con el mismo título. referencia de la exportación: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) Revisión HTML / Texto de derivados de Investigación siendo editada por Gurdip Bakshi y Dilip Madan Más artículos en la Revista de Investigación de los Derivados de la serie de datos mantenidas por Springer Sonal Shukla (). Este sitio es parte de RePEc y todos los datos que se muestran aquí es parte del conjunto de datos RePEc. Es el trabajo que falta de RePEc Aquí es cómo contribuir. Las preguntas o problemas Comprobar la EconPapers FAQ o enviar correo.
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